"Scale Di Rating"

Quali sono le scale di rating applicate da Standard & Poor’s?

La scala si basa su valutazioni decrescenti da A-1 a D per il rating di breve termine (titoli di debito con durata inferiore a un anno) e, da AAA a D, per il rating di lungo termine (titoli di debito con durata superiore a un annno).

Rating di BREVE TERMINE

Categoria di investimento

A-1: Capacità elevata di corrispondere puntualmente gli interessi e di rimborsare il capitale alla scadenza fissata. All’interno di questa categoria, un’emissione può essere contraddistinta dall’aggiunta del segno “+”, a sottolineare come tale capacità sia giudicata estremamente forte.

A-2: Capacità soddisfacente di pagamento alla scadenza. Il grado di sicurezza è tuttavia meno elevato rispetto a titoli valutati come “A-1”.

A-3: Capacità accettabile di pagamento alla scadenza. Esiste tuttavia una maggiore sensibilità a cambiamenti di circostanze rispetto ai titoli che hanno ottenuto una valutazione superiore.

Categoria speculativa

B: Carattere speculativo relativamente al pagamento alla scadenza fissata. L’impresa potrebbe incontrare crescenti incertezze, tali da pregiudicare la sua capacità di fronteggiare puntualmente tali impegni.

C: Titoli il cui rimborso alla scadenza è dubbio.

D (Default) e SD (Selective Default): Già in ritardo con il pagamento degli interessi o del capitale (totale o parziale), salvo nel caso in cui sia stata accordata una deroga e si possa, pertanto, prevedere che il rimborso avvenga entro la nuova data di scadenza.

Rating di LUNGO TERMINE

Categoria di investimento

AAA: Capacità di pagare gli interessi e rimborsare il capitale estremamente elevata.

AA: Capacità molto elevata di onorare il pagamento degli interessi e del capitale. Differisce solo marginalmente da quella di emissioni della categoria superiore.

A: Forte capacità di pagamento degli interessi e del capitale, ma con una sensibilità agli effetti sfavorevoli di cambiamento di circostanze o al mutamento delle condizioni economiche superiore rispetto alle precedenti categorie.

BBB: Capacità adeguata al pagamento degli interessi e del capitale. Tuttavia, la presenza di condizioni economiche sfavorevoli o una modifica delle circostanze potrebbero indebolire la capacità di onorare puntualmente il debito.

Categoria speculativa

BB: Nell’immediato, minore vulnerabilità al rischio di insolvenza rispetto alle altre emissioni speculative. Tuttavia, elevato grado di incertezza ed esposizione ad avverse condizioni economiche, finanziarie e settoriali.

B: Maggior vulnerabilità ad avverse condizioni economiche, finanziarie e settoriali. Pur conservando al momento la capacità di far fronte alle proprie obbligazioni finanziarie, l’impresa è molto esposta al rischio che mutate condizioni economiche, finanziarie e settoriali minino tale capacità.

CCC: Attualmente, vulnerabilità ed elevata dipendenza da favorevoli condizioni economiche, finanziarie e settoriali per far fronte agli impegni.

CC: Al presente, estrema vulnerabilità. E’ stata inoltrata istanza di fallimento o procedura analoga, ma vengono onorati i pagamenti e gli impegni finanziari.

C: Vulnerabilità ancor più accentuata.

D o SD: Situazione di insolvenza, riferita alla generalità delle obbligazioni contratte (D) oppure a specifiche emissioni o classi di emissioni (SD).

Contestualmente al rating, Standard & Poor’s attribuisce l’Outlook che sta a indicare la direzione potenziale del rating nel medio-lungo termine, pur non costituendo necessariamente un’anticipazione vincolante di future modifiche del rating stesso.

Il CreditWatch, invece, indica l’analisi da parte di Standard & Poor’s delle modificazioni che un particolare evento potrebbe portare, in prospettiva, al rating.

GRIGLIA RATING (S&P vs MOODY'S)

S&P          AAA | AA+ | AA   | AA-  | A+  |  A    | A-  |BBB+ | BBB   | BBB
MOODY   Aaa  | Aa1 | Aa2 | Aa3 | A1  |  A2 | A3 |Baa1  | Baa2 | Baa3

S&P         BB+ | BB  | BB-  | B+  | B   | B-   | CCC+ | CCC  | CCC- | CC  | C | D
MOODY   Ba1 | Ba2 | Ba3 | B1  | B2 | B3 | Caa1  | Caa2 | Caa3  | Ca   | C

Approfondimenti sul rating

Cos'è il Rating (tipologie).

Vantaggi del Rating